El ritmo lento de las vacunas es el mayor lastre para la economía en una encuesta a líderes empresariales

El ritmo lento de las vacunas es el mayor lastre para la economía en una encuesta a líderes empresariales

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Los líderes corporativos son mucho menos optimistas sobre la recuperación económica de lo que estaban en la primavera, y temen que los rechazos de vacunación puedan estancar o incluso revertir el progreso que se ha logrado.

Una nueva encuesta de la Asociación Nacional de Economía Empresarial, o NABE, encontró un marcado retroceso en las expectativas de crecimiento económico y producción, especialmente a corto plazo. Los encuestados esperan que el crecimiento real del producto interno bruto para este año sea del 5,6 por ciento en la mediana, una caída significativa del crecimiento medio del 6,7 por ciento esperado en mayo, cuando se realizó la encuesta por última vez.

«La erosión de los pronósticos y la confianza realmente ha reflejado lo que han estado diciendo nuestros economistas, porque redujimos nuestro pronóstico del PIB del tercer trimestre de 7.0 a 5.6 por ciento», dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research. «Simplemente sentimos que las cosas no se ven tan bien como antes».

Casi 2 de cada 5 encuestados de la NABE dijeron que el riesgo económico a la baja supera el riesgo al alza para el año, y solo el 16 por ciento dijo que las condiciones están ponderadas al alza. Las cifras se invirtieron en mayo, cuando el 56 por ciento calificó el riesgo al alza como una probabilidad más alta y solo el 15 por ciento dijo que veía un mayor riesgo a la baja para las perspectivas.

La diferencia clave, y el factor que pesa sobre las esperanzas de recuperación, es el resurgimiento del Covid-19 alimentado por la variante delta altamente contagiosa del coronavirus. Todos los que contaban con el retroceso de la pandemia durante el verano han tenido que modificar sus expectativas frente a una crisis de salud pública que no muestra signos de disminuir.

«Todos creíamos que habíamos superado la pandemia hace cinco meses, y creo que la variante ha pillado por sorpresa a mucha gente», dijo Joseph Heider, presidente de Cirrus Wealth Management. «A medida que esto persiste, los ejecutivos se preocupan cada vez más y se preguntan: ‘¿Vamos a tener esto bajo control?'».

La presidenta de la encuesta NABE, Holly Wade, directora ejecutiva del Centro de Investigación NFIB, dijo en el informe de perspectivas de la encuesta: «Los panelistas señalan una variante del coronavirus, contra la cual las vacunas pueden ser ineficaces como el principal riesgo negativo». Casi dos tercios de los encuestados identificaron eso como el mayor riesgo a la baja para la economía, y un 9 por ciento más citó la desaceleración de la adopción de vacunas como el obstáculo más preocupante. Una pluralidad del 44 por ciento dijo que un lanzamiento de vacunas más rápido es la mejor oportunidad para obtener ganancias económicas mayores de las esperadas.

Heider dijo: «Creo que la resistencia a las vacunas es mayor de lo que muchas personas anticiparon. Creo que está creando preocupaciones reales en cuanto a nuestra capacidad para alcanzar la inmunidad colectiva. Y cuando no tenemos inmunidad colectiva, los no vacunados son placas de Petri humanas para el virus para mutar «.

Aunque el virus representa la mayor amenaza para la recuperación comercial a corto plazo, los analistas dijeron que está lejos de ser el único obstáculo al que se enfrentan las corporaciones. «Hay muchas más variables e incógnitas que hace seis meses», dijo Dick Pfister, director ejecutivo de AlphaCore Wealth Advisory.

Además de la amenaza de Covid y posibles variantes, dijo Pfister, las empresas y los inversores están monitoreando otras circunstancias que se desarrollan. La Reserva Federal se está acercando a poner fin a la compra de bonos, y más políticos han expresado su disposición a subir las tasas de interés antes. El peligro financiero al que se enfrenta el gigante inmobiliario chino Evergrande, muy endeudado, está poniendo nerviosos a los inversores, dijo, mientras intentan evaluar si el tambaleo de la compañía al borde del colapso fue un incidente aislado.

«Probablemente haya más de uno, y los economistas temen que esto sea más sistemático dentro de China», dijo.

Una economía globalmente conectada también plantea otros tipos de riesgos: una serie de cuellos de botella en cascada en la cadena de suministro global que afectan a los semiconductores a la energía ha desencadenado gran parte de la creciente preocupación por el rápido aumento de los precios. La encuesta de NABE encontró que el 17 por ciento de los encuestados dijo que las interrupciones de la cadena de suministro estaban teniendo un «impacto significativo» en el negocio, mientras que el 27 por ciento más citó impactos leves o moderados.

«Las expectativas de inflación han aumentado significativamente con respecto a las de la encuesta de mayo de 2021», dijo Wade. En promedio, los encuestados de la NABE esperan que la inflación aumente un 5,1 por ciento en el cuarto trimestre año tras año, un salto desde un aumento esperado del 2,8 por ciento en la encuesta de mayo.

David Wagner, gerente de cartera de Aptus Capital Advisors, dijo que la duración y la amplitud de la interrupción del suministro global han provocado una reevaluación en las oficinas de esquina en los EE. UU. Y en todo el mundo. En la primavera, «parecía que el problema de la cadena de suministro era transitorio», pero las suposiciones se desvanecieron a medida que avanzaba el verano, dijo, y agregó: «Los problemas de la cadena de suministro persisten durante mucho más tiempo de lo que se esperaba originalmente.

«Ahora que está empezando a ver algún tipo de retraso tangible en la cadena de suministro, creo que eso ha hecho que más personas se vuelvan pesimistas. Cogió a la gente por sorpresa», dijo Wagner.

Rob Haworth, estratega senior de inversiones de US Bank Wealth Management, dijo: «Las preocupaciones sobre el suministro están pesando en la mente del mercado y de los economistas porque ha limitado la cantidad de producción que podemos obtener de ciertas industrias».

Junto con la escasez de suministro que está obstaculizando la producción y aumentando los costos, el mercado laboral desequilibrado también continúa restringiendo el crecimiento, pero también hay atisbos dentro de esas distorsiones de normalización potencial. Aunque alrededor de un tercio de los encuestados dijeron que se enfrentaban a un exceso de trabajadores, una proporción mayor, el 44 por ciento, dijo que no experimentaban escasez de mano de obra. Los encuestados pronostican un crecimiento salarial del 4 por ciento para el año, seguido de un aumento del 3,5 por ciento el próximo año, tasas que coinciden en líneas generales con lo que muchos economistas consideran indicativo de un mercado laboral que funciona bien.

«El mercado laboral no se ha recuperado por completo; lo estamos viendo también en otras encuestas, e incluso el propio Libro Beige de la Fed indica que la contratación ha sido un desafío», dijo Haworth. «Hay mucho margen de mejora, pero es muy lento».

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