¿Qué es Evergrande? El gigante inmobiliario chino detrás de los temores de liquidación global

¿Qué es Evergrande? El gigante inmobiliario chino detrás de los temores de liquidación global

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HONG KONG – Evergrande Group construyó un imperio inmobiliario sobre una montaña de deudas. Ahora, el gigante inmobiliario chino está en problemas, y se teme que pueda llevarse consigo a la economía mundial.

La incertidumbre alimentó una ola de ventas en el mercado esta semana y ha suscitado preocupaciones por una crisis similar a la desencadenada en 2008 por el colapso del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers. Los expertos dicen que tales comparaciones son exageradas, sobre todo porque el gobierno chino ejerce un grado mucho mayor de control incluso sobre empresas privadas como Evergrande.

Pero la situación del desarrollador podría asestar un duro golpe a la segunda economía más grande del mundo, ya que Beijing enfrenta lo que podría ser uno de sus mayores incumplimientos.

‘Como Ponzi’

Evergrande, con problemas de liquidez, ha vendido millones de apartamentos a la creciente clase media de China desde que fue fundada en 1996 por el multimillonario Xu Jiayin, de 62 años y una vez el hombre más rico de China. La compañía, con sede en el centro del sur de Shenzhen, dice que tiene más de 200.000 empleados, así como unos 1.300 proyectos en más de 280 ciudades chinas.

Durante años, el modelo funcionó.

Edificios de apartamentos en el desarrollo inmobiliario Life in Venice de China Evergrande Group en Qidong, China, el 21 de septiembre de 2021.Qilai Shen / Bloomberg a través de Getty Images

Evergrande construyó una propiedad, la vendió mucho antes de su finalización a clientes chinos ansiosos por una nueva casa o un lugar seguro para invertir sus crecientes ingresos, y la empresa luego utilizó el dinero para construir más.

Con el negocio inmobiliario en auge, incluso se diversificó en parques temáticos, agua embotellada y propiedad de fútbol.

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También acumuló una deuda de $ 300 mil millones, equivalente a aproximadamente el 2 por ciento del producto interno bruto de China, lo que la convierte en el desarrollador más endeudado del mundo. Ahora, un mercado inmobiliario en desaceleración y los esfuerzos del gobernante Partido Comunista para rehacer la economía china han obligado a aceptar los problemas de Evergrande.

Las ventas han bajado. La construcción de algunos proyectos se ha detenido debido a retrasos en los pagos. Y las oficinas de la compañía en China han sido asediadas durante semanas por manifestantes enojados, muchos de ellos empleados, a quienes les preocupa no recuperar sus inversiones en propiedades y productos financieros de Evergrande.

Según los informes, Beijing está pidiendo a los funcionarios locales que se preparen para las consecuencias de un colapso total.

Se pronostica que el crecimiento económico chino se debilitará debido a una desaceleración inmobiliaria causada por la presión del gobierno sobre la industria para reducir la dependencia del dinero prestado.Qilai Shen / Bloomberg a través de Getty Images

Algunos ven la confusión como un control necesario de la sobrecalentada industria inmobiliaria de China.

«A medida que el sector inmobiliario se salió de control, fue muy difícil reprimirlo, porque era una fuente muy importante de crecimiento», dijo Michael Pettis, profesor de finanzas en la Universidad de Pekín en Beijing, en una entrevista con NBC News. el jueves. “Quizás ahora estemos comenzando a ver el comienzo de un proceso largo y muy difícil para hacer del sector inmobiliario una parte más normal de la economía”.

El sector inmobiliario ha sido fundamental para el crecimiento explosivo de China en los últimos años, y representa una cuarta parte del PIB en un país en el que los hogares con grandes ahorros tienen pocos otros lugares seguros para invertir: casi el 70 por ciento de la riqueza de los hogares chinos se encuentra en manos en el sector inmobiliario.

Pero los desarrolladores como Evergrande, que confían en que Beijing los respaldará si es necesario, se han extendido demasiado y han recaudado fondos para cubrir las obligaciones de deuda actuales de una manera «similar a Ponzi», dijo Sara Hsu, investigadora visitante con sede en EE. UU. En la Universidad Fudan de China que se especializa en el desarrollo económico chino, dijo en un correo electrónico.

Evergrande ha estado tratando de reducir su deuda durante varios años, y los funcionarios chinos lo han considerado durante mucho tiempo como un posible riesgo sistémico. La compañía evitó por poco una crisis de efectivo de 13.000 millones de dólares el año pasado. Este mes, nuevamente advirtió sobre un incumplimiento mientras se apresura a recaudar el dinero que necesita para pagar a los prestamistas y proveedores.

Ha tratado de recaudar efectivo reduciendo drásticamente los precios de las propiedades y deshaciéndose de otros negocios en los que se ha expandido, incluida una unidad de vehículo eléctrico que aún no ha vendido un solo automóvil. A algunos inversores se les ha ofrecido bienes raíces en lugar de un reembolso en efectivo. En una carta a los empleados que fue recibida con escepticismo, Xu prometió esta semana que su empresa «saldría pronto de la oscuridad».

NBC News se ha puesto en contacto con Evergrande en busca de comentarios.

‘El juego ha cambiado’

Aunque el gobierno chino ha rescatado a otras empresas «demasiado grandes para quebrar» en el pasado, su estrategia está cambiando.

Eso se refleja en la campaña de «prosperidad común» del líder chino Xi Jinping para abordar la brecha de riqueza del país, que incluye todo, desde viviendas asequibles hasta restricciones para que los niños jueguen videojuegos. Xi también ha expresado su deseo de que la expansión económica sea impulsada más por un crecimiento de «alta calidad», como el consumo y las exportaciones, y menos por apartamentos vacíos.

El año pasado, los reguladores chinos introdujeron tres «líneas rojas» destinadas a obligar a los desarrolladores inmobiliarios a mejorar su salud financiera.

Los expertos señalan que si Evergrande va a colapsar, es porque el gobierno chino lo está permitiendo. El desafío para Xi es cómo reducir la deuda de la industria y controlar los desbocados precios de la vivienda, al mismo tiempo que protege la economía en general de China.

Los analistas ya han recortado el pronóstico de crecimiento del país para el año y los inversores estarán preocupados de que la crisis de Evergrande no sea un evento aislado.

«Es solo un sector inflado», dijo Alicia García-Herrero, economista en jefe para Asia y el Pacífico de Natixis en Hong Kong, en una entrevista telefónica el jueves. «Necesita reducirse, pero al reducir la tasa de crecimiento de China obviamente se resentirá, no hay duda al respecto».

El gobernante Partido Comunista teme que la creciente deuda que se acumuló durante los años de auge de China podría causar problemas a medida que se desacelera el crecimiento económico.Sheldon Cooper / SOPA Images / LightRocket a través de Getty

El creciente consenso es que, si bien Beijing no puede rescatar a Evergrande, actuará para proteger a los compradores de vivienda, así como a los bancos más pequeños que podrían desestabilizarse por un incumplimiento. Es más probable que los inversores extranjeros se queden al margen.

“No van a intervenir y garantizar todo porque han estado tratando de sacar del sistema esta adicción a la deuda y la especulación con la propiedad”, dijo Pettis. «Pero, por otro lado, no pueden permitir que todo se derrumbe porque esto podría extenderse muy rápidamente».

Los funcionarios estadounidenses han minimizado el riesgo que Evergrande representa para los mercados globales. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la crisis de deuda de la empresa «parece muy particular en China».

«No hay mucha exposición directa de Estados Unidos, los grandes bancos chinos no están tremendamente expuestos», dijo a los periodistas el miércoles después de la reunión de política de dos días de la Fed. «Pero te preocuparía que afectara las condiciones financieras globales a través de canales de confianza y ese tipo de cosas».

Hsu también dijo que si bien es probable que Evergrande deje de pagar sus bonos offshore en las próximas semanas, el impacto en la economía estadounidense sería mínimo.

Para China, lo que sucede a continuación no es una serie de incumplimientos entre sus grandes desarrolladores, «pero esos desarrolladores se van a comportar mucho mejor», dijo García-Herrero.

«El juego ha cambiado y necesitan darse cuenta de eso».

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